每经记者 张宏 每经裁剪 陈旭

10月15日，国度统计局公布9月份物价情况。

数据炫耀，9月份，住户耗尽价钱指数（CPI）环比高涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高涨1%，涨幅畅达5个月扩大，亦然近19个月以来涨幅初次回到1%。此外，工业坐蓐者出厂价钱指数（PPI）环比络续抓平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

东方金诚商讨发展部实施总监冯琳以为，从近期策略动朝上看，反内卷、促耗尽对汽车、家电等重心商品价钱的撑抓作用在10月有望延续，而就业价钱同比涨幅或将有所回落。展望在上年同期基数下千里、促耗尽策略效应浮现等带动下，10月CPI同比有望升至0.1%傍边。

CPI环比季节性上升

国度统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表现，CPI同比下降，主若是翘尾影响所致。9月CPI的同比变动中，翘尾影响约为-0.8个百分点，本年价钱变动的新影响约为0.5个百分点。其中，食物价钱下降4.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.83个百分点，是影响CPI同比下降的主要身分。

诚通证券研报指出，9月食物价钱同比着落主要受两个分项拖累。一个是鲜菜价钱，同比下降13.7%，主要受昨年同期高基数身分影响。另一个是猪肉价钱，同比着落17%。畴昔一年，猪肉价钱走出一波着落趋势，从昨年8月份的高点着落33%。猪肉价钱对短期经济周期反应较为明锐，这个趋势应该引起意思意思。

冯琳在罗致《逐日经济新闻》记者微信采访时表现，促耗尽策略效应抓续浮现，9月家电、手机价钱同比涨幅扩大；同期，近期海外金价大幅高涨也有一定拉行为用。这些对消了9月食物CPI同比降幅扩大的影响，带动全体CPI同比降幅收窄，亦然9月扣除波动较大的食物动力价钱、更能反应基本物价水平的中枢CPI同比升至1%的主要原因。

此外，冯琳以为，9月CPI环比上升0.1%，相宜季节性礼貌，涨幅低于畴昔10年历史平均水平，炫耀刻下物价高涨动能偏弱。

冯琳表现，7月以来反内卷步伐抓续鞭策，9月汽车“价钱战”络续受到拘谨，当月交通器用价钱环比小幅下降0.1%，降幅显著低于6月之前，交通器用价钱同比降幅络续处于1.9%的近期偏低水平。9月暑期事后就业耗尽降温，加之中秋节错月，带动住户出行和娱乐价钱环比下行显著，但由于昨年同期价钱基数偏低，9月就业价钱同比增速络续保抓在0.6%。

冯琳展望，在上年同期基数下千里、促耗尽策略效应浮现等带动下，10月CPI同比有望升至0.1%傍边。后期陪同上年同期物价基数权臣下千里，加之包括以旧换新等在内的稳增长策略会进一步发力，CPI同比展望会脱离零值近邻，有望在年底前升至0.5%至1.0%区间。

PPI环比络续抓平

9月份，PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比络续抓平。

冯琳以为，PPI环比延续抓平，背后反应出尽管海外原油价钱企稳、铜价上扬，但国内需求仍显不及，国内主导商品价钱全体证据偏弱。同期，受海外交易环境不细目性影响，部分出口占相比大的行业价钱络续承压。

中泰证券商讨所策略组首席分析师杨畅在罗致《逐日经济新闻》记者微信采访时表现，由于上年基数络续走低，使得9月PPI同比降幅出现收窄。

具体来看，9月反内卷干系商品价钱走势分化。其中，煤炭价钱环比高涨，水泥价钱总体回落，螺纹钢价钱环比着落。此外，受海外交易环境不细目性影响，部分出口占相比大的行业价钱络续承压，9月木柴加工、运筹帷幄机通讯和其他电子设置制造、通用设置制造、汽车制造等行业PPI环比均有所着落。

谈及PPI翌日的走势，杨畅以为，由于坐蓐府上价钱指数较PPI同比增速存在较为显著的提前性，插足10月以来仍在底部洞开，且有所回落，坐蓐端价钱的抬升仍有压力。

冯琳判断，在反内卷步伐带动原材料价钱高涨势头收缩的同期，近期外部经贸环境波动也对国内工业品价钱带来新的下行压力。从海外大量商品价钱来看，10月以来，尽管铜价络续上扬，但原油价钱出现大幅着落。展望10月PPI环比仍将延续抓平。加之昨年10月运行PPI基数稳中有升，10月PPI同比降幅收窄势头将显著放缓，展望同比降幅将在2.2%傍边，年底转正的难度很大。

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