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　　开头：期货日报

　　4月9日，纯碱期货主力合约最低报1266元/吨，创上市以来新低。随后，纯碱价钱有所企稳，但因基本面宽松，价钱重点再度下移。狂放5月9昼夜盘收盘，纯碱期货主力合约报1287元/吨。

　　“原料价钱握续下落带动纯碱本钱大幅下降，这是近期纯碱价钱走弱的中枢逻辑。”光大期货纯碱高瓜分析师张凌璐说。

　　隆众资讯的数据披露，近期煤炭等价钱下落幅度较大，氨碱企业本钱已降至1300元/吨，联碱企业本钱已降至1055元/吨。氨碱、联碱企业本钱分袂较1个月前下落237元/吨、155元/吨。

　　过程3月份企业聚合捕快，4月份纯碱产量赓续增长，环比增多16.26万吨，至319.4万吨，同比偏高3.70%。狂放5月8日当周，纯碱周度产量为74.07万吨，处于比年同时高位水平。5月份，部分企业存在捕快研讨，以华东地区联产安设为主，捕快周期相对较长，或使产量有所下降。

　　从现时的库存水平来看，狂放5月8日当周，纯碱企业库存为170.13万吨，仍高于往年同时水平，同比偏高81.02万吨。企业库存不错灵验缓冲产量的角落减轻。

　　“从需求看，浮法玻璃产熔量处于往年同时偏低水平，近期仍有企业有冷修研讨，加上光伏玻璃卑鄙‘抢装潮’退坡，价钱仍是运转转弱，后续由价钱伙同的行业出动或握续，需求端穷乏本体性利多。”华源期货纯碱分析师王晓囡说。

　　张凌璐先容，近期卑鄙浮法玻璃产线冷修增多，光伏玻璃产量也稍许下降，纯碱刚需小幅回落。4月底至5月初，中卑鄙存在廉价补库情况，商场廉价货源成交尚可因循采购需求。不外，现时周度消耗量与周度产量比较仍偏低，纯碱产销处于稍许实足气象。值得一提的是，近期碱厂订单气象防守精湛，企业待发量防守在14天以上，部分企业接单至5月下旬致使月底，利于后期企业去库及挺价。

　　另外，近期出口需求有所增多。前年9月以来，纯碱出口量还原至每月10万吨以上的高位水平，本年3月出口量达到19.43万吨，较2月栽培28.34%，较前年同时的出口量近乎翻倍。这在很猛进程上对消了国内需求下降带来的缺口。

　　库存方面，3月底以来纯碱企业库存较为踏实，当今尚未出现清亮的累库或去库趋势。狂放5月8日，纯碱企业库存170.13万吨，周环比栽培0.61%。天然企业库存变化不大，但皆备水平处于近几年同时最高水平，后期去库压力依旧偏大。

　　关于纯碱后市，张凌璐以为，纯碱企业将无间参预捕快，若捕快研讨落实到位，供应端将给以纯碱价钱一定因循。除供给端因循外，利多身分还包括出口栽培等。不外，商场不异靠近高库存、弱需求、本钱下移等压力。从当今的期现价钱走势看，盘面短期对供应下降预期或已计价，后期趋势性行情需要更多利多驱动实现。中期可柔和夏日捕快、出口及宏不雅计谋共振带来的阶段性作念多契机。遥远来看，纯碱基本面宽松神情不改，价钱依旧承压。

　　王晓囡以为，现时库存仍处于高位，基本不错遮掩短期供应的变化，加上需求难有提振，纯碱价钱穷乏走强能源。另外，华东地区联碱安设捕快，而该地区库存处于中性偏低水平，柔和局部地区需乞降库存的变化。

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